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2023년 12월 8일(금) 리포터 요약 정리

킹개미 2023. 12. 8. 17:30
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#탑머티리얼 - 2차전지 부품소재까지 진출(한국투자증권 김정환,심규호)

  • 작년을 가뿐히 넘긴 실적
  • 신규 수주 부재에도 전극과 양극재 사업에서 성장 발판을 마련
  • 부품소재가 붙으면 달라질 밸류에이션

 

#코난테크놀로지 - 코난 LLM 출시와 함께 기대되는 2024년(한국투자증권 정호윤,김예림)

  • 2024년이 기대되는 AI for Text 사업부
  • 고성능·저비용의 Konan LLM 출시
  • 기업 및 정부와 협력 증가

 

#제이오 - 업황 반등에 돋보일 CNT(한국투자증권 김정환,심규호)

  • CNT가 매출 성장을 견인
  • 업황 둔화로 CNT 판매량은 예상을 소폭 하회할 전망이나
  • 업황 반등과 함께 나타날 증설 효과

 

#SK하이닉스 - 신규 고객사 확보 기대(KB증권 김동원,이경아)

  • 북미 GPU 및 CSP 신규 고객사 확보 예상
  • D램 영업이익률, 경쟁사 대비 +2배 이상
  • 실적 상향 가능성↑, 추가 상승여력 충분

 

#파미셀 - 국내 최고의 RNA 치료제 원료 업체(한국IR협의회(리서치센터) 이달미,권용수)

  • 뉴클레오시드 원료의약품과 줄기세포 치료제 기업
  • 바이오케미컬은 cash cow, 바이오메디컬은 줄기세포 기대감 존재
  • 2023년 실적은 공장화재로 부진할 전망, 2024년 회복 예상

 

#유아이엘 - 퀀텀점프의 원년이 될 2024년(한국IR협의회(리서치센터) 채윤석,권용수)

  • 신성장 동력 발굴 DNA 보유
  • 전자담배 글로벌 1위, PMI향 매출 본격화
  • 2024년 매출액 4,020억원, 영업이익 218억원 전망

 

#세경하이테크 - 제품 다변화에 힘입은 실적 성장세 본격화(NH투자증권 이규하)

  • 수요 개선 및 제품 다변화 고려해 실적 및 목표주가 상향
  • 4분기 당사 추정치 상회 전망

 

#헥토파이낸셜 - 눈 앞에 있는 두 마리 토끼, 해외 직구 & STO(DS투자증권 나민욱)

  • 세상에 없었던 Biz, 해외 고객사 대금의 ‘차액 정산 솔루션’
  • STO 대금 속 헤게모니 전쟁: 증권 계좌 Vs. 가상 계좌
  • 향후 기대 포인트는 가상계좌향 매출 Drive

 

#비상장 코리아인스트루먼트 - 웨이퍼 단계 테스트용 프로브카드 공급(이베스트투자증권 정홍식)

  • 기업개요: 웨이퍼 단계 테스트용 프로브카드 공급
  • 실적동향: 경쟁력 강화에 따라 매출액 확대 추세
  • 체크포인트: DRAM용 제품 공급 가능성

 

#삼성전자 - HBM3 고객 확대 본격화(키움증권 박유악)

  • HBM3/HBM3e 경쟁력 확대
  • 메모리 가격 상승률 시장 기대치 상회 예상
  • 목표주가 9만원, 업종 top pick 유지.

 

#고려아연 - Investor Day 개최 - 긴 여정의 시작(삼성증권 백재승)

  • 고려아연의 Investor Day 개최, 인상적이었던 중장기 로드맵 제시
  • 회사의 중장기 방향성 확인은 충분히 긍정적

 

#미래에셋생명 - 아리송한 대주주 행보(NH투자증권 정준섭)

  • 대주주 지분 매입 효과로 주가 상승
  • 밸류에이션을 정당화하기 위해 필요한 것들

 

#크래프톤 본격 모멘텀은 2024년 하반기부터(NH투자증권 안재민,김도희)

  • 기대작은 2025년에 집중
  • 쉬어가는 4분기 실적

 

#효성첨단소재 No.5 탄소섬유 플랜트, 본격 가동(IBK투자증권 이동욱)

  • 탄소섬유 생산능력, 세계 1위 Toray의 50% 수준으로 근접
  • 타이어코드 업황, 점진적 회복 전망

 

#LG전자 - 4Q 부진하나 24년 성장~(대신증권 박강호)

  • 2023년 4Q 영업이익(4,820억원)은 종전 추정을 하회 전망
  • 프리미엄 제품(TV, 가전)의 판매 약화 및 마케팅 비용 증가 예상
  • 2024년 매출과 영업이익은 각각 6.7%(yoy), 14.5%(yoy) 증가 추정

 

#뉴로메카 - 기대되는 자동화 공정향 매출(대신증권 박장욱)

  • 가시화되는 로봇 매출 성장세
  • 주요 부품에 대해 내재화 진행 중
  • 미래 성장을 위한 CAPEX 투자 진행 중

 

#GS리테일 - 편의점 투자 부담 감소, 슈퍼 채널 회복이 2024년 방어적인 실적 기재로 작동(대신증권 유정현)

  • 동사의 주요 사업부인 슈퍼마켓의 올해 평균 기존점 성장률은 1분기 0.6% 2분기 3.4% 3분기 5.9% 기록
  • 편의점 성장률은 평균 1%대로 둔화
  • 올해 적자 사업부였던 GS프레시몰 사업 철수

 

#GS리테일 - 실적+주주환원=> 재평가(흥국증권 박종렬)

  • 4Q OP 964억원(+12.9% YoY), 호조세 지속될 것
  • 내년에도 실적 호조 지속 가능할 전망
  • 투자의견 BUY 유지, 목표주가 40,000원 유지

 

#호텔신라 - 해외 여행 수요는 그래도 증가한다(대신증권 유정현)

  • 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 95,000원(2024년 EV/EBITDA 16배)으로 27% 하향
  • 중국 단체 관광객 여행 금지 해제 조치 이후에 실제 관광객이 아직 크게 늘지 않고 체화재고 손실만 발생하며 매우 부진한 실적 기록
  • 3분기 발생했던 체화재고 손실 등 관련 비용은 2024년 손익 개선에 오히려 부담을 낮추는 기재로 작동할 것

 

#호텔신라 - 다소 더디지만 내년 업황 회복 가능(흥국증권 박종렬)

  • 4Q OP 311억원(흑전 YoY), 전분기에 비해 호전될 것
  • 외국인 관광객 인바운드 증가로 내년 실적 호전 가능
  • 기존 BUY 유지, 목표주가 90,000원 하향

 

#고려아연 - 고려아연 Investor Day 후기 - 뿌리가 깊은 목표(유진투자증권 이유진)

  • Investor Day 핵심
  • 1) 동 15만톤(‘28년) 증설,
  • 2) 자가 발전 100%,
  • 3) ‘33년 매출액 목표 25조원: 제련 13조원, 트로이카 드라이브 12.2조원

 

#한세실업 - 코로나 이후 체급이 달라졌다(대신증권 유정현,정한솔)

  • 2023년 수주 성장률은 전년동기대비 상반기 -33%에서 3분기 -11%, 4분기도 기존 예상치 대비 낮은 -8% 예상(yoy)
  • 최근 특이점은 동사가 매출 성장과 별개로 이익률 개선에 초점을 맞추면서 손익이 더 빠르게 개선되고 있다는 것
  • 현재 바이어들 재고 수준이 평소 보다도 더 낮은 상황

 

#영원무역 - 2023년 하반기 잠시 숨 고르고, 2024년부터 다시 성장(대신증권 유정현,정한솔)

  • 올해 상반기 타 의류 OEM 업계가 수주 절벽을 경험할 때도 동사는 5~7%(USD 기준) 성장을 이어감
  • 4분기 동 사업부 매출 성장률도 -10% 수준으로 예상되며 업계 평균 흐름에 수렴하는 모습을 보일 것으로 예상
  • 3분기 예상을 하회하는 실적에도 불구, 2024년 다시 증익 사이클로 진입하는데다 2024년 예상 P/E 4배로 여전히 과도한 저평가 상태

 

#와이솔 - 중화 모바일 개선 + 투자에 대한 결실(하이투자증권 고의영)

  • 방향이 바뀌는 중
  • 내실을 다진 2023년, 신사업 성과가 나타날 2024년

 

#제이에스코퍼레이션 - 해외 현지 법인 투자 성과와 M&A로 도약하는 기업(대신증권 유정현,정한솔)

  • 2023년 하반기 re-stocking 수요와 공장 효율 개선으로 손익 급증 의류 OEM 기업 인수 효과가 크게 나타나기 시작
  • 의류 사업부도 올해 3분기부터 고객사들의 re-stocking 시작으로 수주가 증가세로 전환
  • 눈에 띄는 실적 개선세에도 불구하고 P/E 4배 수준으로 극심한 저평가 상태

 

#파마리서치 - 클라스가 다르다(다올투자증권 박종현,이정우)

  • 다올 의료기기 Corporate day 후기
  • 2024E PER 10.9배 도달하여 역사적 저점 지나는 중. 투자 포인트 재정립. 1) 화장품 일본 및 동남아 출시, 2) 리쥬란 호주 및 남미
  • 출시. 동사 1Q23 태국 리쥬란 매출 서프라이즈로 해외 매출 비중 증가함에 따라 밸류에이션 리레이팅 경험한 방 있음.
  • 신규 지역 출시로 인한 해외 비중 증가 리레이팅 스토리 반복 재현 기대. 경쟁사 우려 과도. 콘쥬란 이슈는 2024E초 해소 전망

 

#제너셈 - HBM 제조용 장비 수주 코멘트(대신증권 이석영)

  • 23.12.07 SK하이닉스향 HBM 제조용 ‘Wafer Mounter’ 장비 수주 공시(75.8억원 규모)
  • Wafer Mounter는 라미네이션 공정에서 웨이퍼 위에 테이프 부착을 통해 손상을 방지하는 장비
  • SK하이닉스 1b 공정으로 납품되는 것으로 파악되며 향후 고객사 1b Capa 확대가 이어질 경우 추가 수주도 가능할 것

 

#화승엔터프라이즈 - 2024년 스포츠 빅 이벤트 앞두고 재고 조정 막바지(대신증권 유정현,정한솔)

  • 고객사인 아디다스의 3분기말 재고는 48.5억 유로로 전년동기대비 23% 감소하며 계획 대비 빠른 속도로 줄어들고 있음
  • 23년 4분기 생산 제품은 2024년 1분기 판매용 신제품과 기존 수주 물량 중 선적이 이연되었던 제품들로 파악
  • 강한 수요를 예상하지 않더라도 신발은 내년 1분기부터 re-stocking 시기로 진입할 것으로 전망

 

#모코엠시스 - 디지털 정부와 클라우드 성장의 결합(신한투자증권 허성규,이병화)

  • 기업 내외부 연결 및 보안 관련 SW업체
  • 안정적인 SW사업을 기반으로 1) 정부 온북 사업, 2) AI 번역 기대
  • 2023년 매출액 254억원(+9.6% YoY) 추정

 

#성광벤드 - 북미 정책 변화에 따른 가장 큰 수혜 보일 것(대신증권 박장욱)

  • 2H23 기대되었던 수주물량들이 일부 이연 됨에 따라서 예상대비 부진한 수주와 매출을 기록함
  • 24 년 의 경 우 , 북 미 향 Port Arthur

 

#KIB플러그에너지 - 열교환기 다음은 수소 밸류체인으로(대신증권 박장욱)

  • 동사는 Linde로 부터 그린/블루수소용 암모니아 제조용 열교환기 수주
  • 폐플라스틱 활용 수소연료전지 사업 입찰
  • 수소버스는 전기버스 대비 2배 이상의 단가 보유

 

#태광 - 정책 변화, 중동향 수주 따라 증익 흐름 이어갈 것(대신증권 박장욱)

  • 2023년 실적 부진. 이유는 수주 부진 따른 것.
  • 2차전지 기자재 업체인 HYTC의 부진 일부 있으나, 본업의 수익성은 지속 유지 되는 중
  • 24년 예상 BPS에 목표 P/B 1.1배를 적용한 24,450원을 목표주가로 제시. 투자의견 매수 유지

 

#코아시아 - 카메라 모듈에 가려진 디자인하우스 경쟁력(대신증권 이석영)

  • 동사는 카메라 모듈 및 렌즈 사업과 시스템반도체(디자인 솔루션) 사업 영위
  • 디자인솔루션 매출액 점진적 확대에 따른 저평가 해소 기대
  • 2H24를 기점으로 양산 매출 발생 시작 전망

 

#메디톡스 한 개 분기 실적이 중요한 게 아니다(대신증권 한송협)

  • 23년 상반기 실적 부진의 원인은 (1) 국내 메디톡신 → 코어톡스 스위칭
  • (2) MT10109L FDA BLA 준비 관련 2공장 가동률 감소
  • (3) 1Q23, 3공장 정기 보수 작업
  • (4) 2월 민사소송 승리 관련 일회성 지급수수료
  • 3분기 탑라인 기준 분기 최고 수준
  • 4분기부터는 공장 가동률 상승과 지급수수료와 같은 일회성 비용 요인이 사라져 실적 개선 기대

 

#인터로조 - 불황에도 꾸준한 성장, 지금이 관심 적기(대신증권 한송협)

  • 지속적인 외형 성장(매출액 15~22년 CAGR 11.4%)과 함께 높은 영업 이익률(OPM20%중후반)이 강점
  • 글로벌 고객사 확보를 중심으로 15년 596억원에서 22년1,269억원까지 연평균 11.4%로 성장
  • 실리콘 하이드로겔 렌즈 판매 비중 증가로 수익성 개선 예상. 22년 실리콘 매출 비중 18%→ 25년 30%이상 전망

 

#덴티움 - 지금이 기회라고 봅니다(대신증권 한송협)

  • 3분기까지 실적은 수출입 데이터 상으로 실적 기대감이 낮았던 점을 감안하면 선방한 실적
  • 3분기 해외 매출액 736억원(YoY+1%, QoQ-15%) 기록
  • 4분기 러시아 이연 물량 반영 및 중국향 수출 회복 기대

 

#가온칩스 - NRE → Turn-Key(대신증권 이석영)

  • 동사는 삼성파운드리 DSP로서 삼성파운드리 공정을 사용하려는 팹리스 에게 디자인솔루션 및 양산 서비스를 제공하는 사업 영위
  • 23년 개발과 양산 비중 약 7:3으로 추정. 현재 개발 진행중인 프로젝트가 향후 양산으로 이어지며 25년 5:5 비중 기대
  • 또한 개발중인 프로젝트가 양산으로 이어지며 높은 수준의 외형성장이 지속될 전망

 

#한국금융지주 - 증권사 레버리지 투자 재개된다면 가장 유리할 증권사(대신증권 박혜진)

  • 2024년 순이익 9,185원(YoY +5.2%) 기록 전망
  • 동사는 2023년 3분기까지 3개 분기 연속 우수한 실적 달성하며 커버리지 중 압도적인 수익성을 보여주었음
  • 더욱 고무적인 점은 CFD, 해외부동산 관련 충당금 및 평가손실을 꾸준히 반영하고 있음에도 예상을 상회하는 실적을 기록하고 있는 것

 

#카카오뱅크 - 2024년에도 거침없이 하이킥(대신증권 박혜진)

  • 2024년 순이익 4,740억원(YoY +36.9%) 전망대환대출 플랫폼에서의 동사의 점유율이 가장 높은데 올해
  • 5월 출시된 신용대출 갈아타기 플랫폼에 이어 연말 전세대출, 주택담보대출 플랫폼이 정부 주도로 출시될 예정이라 내년에도 원활한 여신성장 가능할 것으로 예상
  • 최근의 고금리 상황에도 연체율 2개 분기 연속 하락, 30%대 유지되는 판관비율도 동사의 경쟁력을 더욱 부각

 

#지슨 - 정보보안 제품 최강자, 지슨(상상인증권 이준호)

  • 높은 시장 점유율 기반으로 영업레버리지 효과 기대
  • ALPHA-H와 ALPHA-C의 높은 성장세 기대

 

#LG화학 - [ESG IR] 탄소중립, 안전보건 영역의 공급망 거버넌스 체계 강화(한화투자증권 박세연)

  • (환경) EU-미 환경규제 Scope3 대응 역량 강화 및 2030년까지 해외 사업장 재생에너지 전환 100% 달성
  • (사회) 환경안전보건체계, 휴먼 에러 최소화하기 위한 디지털화 및 자동화 시설 투자
  • (지배구조) 탄소중립, 공급망, 환경안전보건체계 연계 확실한 보상 체계 실현, 일단 주주환원 계획보다 친환경 투자 계획강화

 

#청담글로벌 - 지속되는 비용 부담, 2024년 수익성 개선 기대(KB증권 박신애,고병국)

  • 소비자 빅데이터 기반의 중국 화장품 1차 벤더 유통 업체
  • 3Q23 Review: 비용 부담 지속되면서 영업이익 51% YoY 감소
  • 2024년은 1) 유통 부문의 고객처 다변화와 B2C 확장, 2) 바이오비쥬의 수익성 개선, 3) 바이슈코의 흡수합병 시너지 효과 기대
  • 리스크 요인: 단일 국가/채널/카테고리에 대한 높은 매출 의존도

 

#수산인더스트리 - 견조한 수주 흐름 지속(삼성증권 김영호,이가영)

  • 3분기 실적은 다소 부진
  • 해외 사업 및 수주 잔고 지속 확대 중
  • 우호적인 정부 정책 기조에 따른 견조한 국내 사업 전망

 

#비상장 토스뱅크 - 3Q 리뷰: 구조적 흑자 전환 및 흑자 규모 증대가 관건(삼성증권 김재우,박준규)

  • 3Q23 당기순이익 86억원 시현, 첫 분기 흑자 전환 성공. 이는 순이자이익 및 기타영업이익 증가에 기인.
  • 순이자이익은 긍정적인 가운데, 3Q 흑자 전환에 기여한 기타영업이익의 상세 내역 파악에 한계가 있어, 추세적 흑자 전환 본격화는 다소 이르다고 판단.
  • 현재의 자산 성장세 지속 시, 추세적 흑자 전환이 기대되는 가운데, 향후 흑자 규모 확대를 통한 자본 축적과 성장간 선순환 구축이 관건.

 

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