2023년 12월 5일(화) 리포트 요약

#한국금융지주 A071050 - IB King의 귀환을 기대

• 2023년은 증권사의 신규투자 전면 중단될 수 밖에 없는 한 해
• 인플레이션 파이터 표방하던 연준, 최근 급격히 바뀐 스탠스
• BUY 72,000 대신증권

 

#제주반도체 A080220 - 온디바이스 AI 시장 개화에 따른 구조적 성장 돌입

• 글로벌 온디바이스 AI 선두주자 퀄컴/미디어텍 동시 인증 메모리 팹리스 업체
• 온디바이스 AI 수요 확대에 따른 가파른 성장세 예상
• 하나증권

 

#갤럭시아머니트리 A094480 - 3분기 실적 리뷰

• STO(토큰증권) 사업은 순항전자결제솔루션 전문기업
• 3분기 매출액 339억원, 영업이익 29억원 기록
• 그로쓰리서치

 

#대주전자재료 A078600 - 24년 실리콘 음극재 적용 확대 기대감 상승

• 3Q23 영업이익 15억원(-58%YoY) 기록4Q23 영업이익 12억원(흑자전환 YoY) 전망
• BUY 110,000 키움증권

 

#한화 A000880 - 글로벌 No.1 배터리 종합 솔루션 업체로 도약을 위해

• 배터리데이에서 Global No.1 배터리 솔루션 공급자가 되기 위한 4대 핵심 전략 제시
• 2027년까지 1.4조원의 매출 달성 목표
• BUY 36,000 삼성증권

 

#넷마블 A251270 - 2024년 화려한 라인업

• 본격적인 실적 개선 구간 진입
• 4분기 영업이익 흑자 전환 기대
• BUY 68,000 NH투자증권

 

#종근당 A185750 - 디레이팅 요인은 해소, 20만원도 보인다

• 2024년 CKD-510 파이프라인 가치의 기업가치 반영 본격화 전망
• 본업 실적도 견조. 케이캡 연장 여부는 변수가 아닌 ＇+α＇로 바라봐야
• 매수 160,000 SK증권

 

#녹십자 A006280 - 버틴만큼 좋은 일이 와요

• IVIG-SN 10%의 최종허가 결과 발표 임박
• CMO 사업 진출을 통한 가치 상승 기대
• 매수 140,000 신한투자증권

 

#코리안리 A003690 - 계속되는 구조적 성장세

• 목표주가 11,000원으로 조정.
• 무상증자에 따른 주식 수 증가 및 3Q23 보수적 가정 적용에 따른 실적 조정 반영
• 지속되는 공동재보험을 통한 구조적 성장
• 매수 11,000 SK증권

 

#효성티앤씨 A298020 - 내년 중국 스판덱스 수급 개선 전망

• 원재료 가격 하향 안정화 효과 지속
• 내년 중국 유효 스판덱스 공급 증가률, 2~3% 수준에 불과할 전망
• 매수 510,000 IBK투자증권

 

#한솔케미칼 A014680 - 이제 반등 국면이다.

• 업황 반전이 눈앞에이익 정상화 국면 돌입
• BUY 250,000 삼성증권

 

#와이바이오로직스 A338840 - 상장 후 성과로 입증할 기술력

• 임상 결과로 검증된 항체 플랫폼
• 상업화 전략은 틈새 공략
• 한국투자증권

 

#효성중공업 A298040 - 밸류 여력 충분.

• TP는 상승여력 조절하며 단계별 상향 중
• 중공업 부문 OPM 3Q23 호조는 구조적 호조, 4Q23에도 호조세 지속 전망
• 건설 부문 OPM 한 자릿수 초중반-중반 유지, 안정적 이익 창출 지속
• BUY 280,000 이베스트투자증권

 

#싸이토젠 A217330 - 바뀌고 있는 회사.

• 신사업 기대됨.
• 혈액을 통한 암 진단 기술을 보유한 기업
• CTC 액체생검 상업화 열심히 진행 중이다
• 한양증권

 

#효성화학 A298000 - 내년 베트남 PP/LPG 판매 물량 급증 전망

• 내년 베트남 PP/DH의 실적 개선이 예상되는 이유
• 매수 120,000 IBK투자증권

 

#롯데하이마트 A071840 - 2024년, 본격적인 턴어라운드

• 4Q OP 69억원(흑전 YoY), 견조한 실적 추세 전망
• 내년에도 본격적인 실적 턴어라운드 가능
• BUY 14,000 흥국증권

 

• #리노공업 A058470 - NPU의 대장
• 동사는 반도체 검사에서 어댑터 역할을 담당하는 핀, 소켓과 초음파 진단기용 의료기기 부품을 공급하는 업체
• 동사는 설계, 가공, 사출에 이르기까지 전체 공정의 90%를 내재화하며 기술적 우위에 기초한 일괄 공정시스템으로 높은 원가 경쟁력을 확보하고 있음
• BUY 250,000 현대차증권

 

#애니플러스 A310200 - 애니하면 애니플러스~올해도 흥행 성공한 AGF

• 3Q23 Review: 순항중
• 신한투자증권

 

#고바이오랩 A348150 - 2024년 건선 임상 2상 발표 예정

• 마이크로바이옴 업체, 생존을 위한 노력
• 1H24 건선 환자 대상 임상 2상 결과 발표 예정
• 삼성증권

 

#차백신연구소 A261780 - 2024년 기다리던 성과의 시기

• B형 간염 치료 백신, 병용 요법으로 확장 준비
• 예방 백신 임상 순항 중
• 삼성증권

 

#풍산 A103140 -RE-Load

• 투자의견 Buy, 목표주가 57,000원
• 유지매출액의 50%를 차지하는 신동 판/대 부문 턴어라운드
• 유진투자증권

 

#한화오션 A042660 - 바다로, 세계로!투자의견

• BUY, TP 34,000원 제시.
• TP는 2024년 추정 BPS에 Target PBR 2.2배 적용하여 산출
• 조선 분야에서는 향후 친환경 규제 강화에 따른 구조적 전환기를 맞이하며, 향후 친환경 연료 추진선(LNGC, 암모니아)의 중장기적 수요 증가 흐름 예상.
• BUY 34,000 유진투자증권

 

#HD현대중공업 A329180 - 응변창신(應變創新)

• 투자의견 BUY, TP 170,000원 제시.
• TP는 2024년 추정 BPS에 Target PBR 2.5배 적용하여 산출
• 3분기까지 연간 수주 목표 79%를 달성했으나, 이후 카타르 LNG 17척 포함 20여척을 추가 수주하며 연간 수주 목표 초과 달성
• BUY 170,000 유진투자증권

 

#코오롱인더 A120110 - 2024년 1월 아라미드 증설 임박하다!

• 2024년 영업이익 32% 증가 기대
• 2024년 아라미드 및 석유수지 증설 효과
• BUY 70,000 유안타증권

 

#현대로템 A064350 - 철마(鐵馬)는 달리고 싶다

• 투자의견 BUY, TP 36,000원 제시.
• TP는 2024~2025년 당기순이익 평균값에 Target PER 14배를 적용하여 산출
• 2022년 수주한 폴란드 K-2 전차 1차 물량 180대 중 이미 갭필러 물량으로 28대가 현지 인도 완료
• BUY 36,000 유진투자증권

 

#한화시스템 A272210 - Missile Launch Detected

• 투자의견 BUY, TP 21,000원 제시.
• 2024년 추정 BPS에 글로벌 피어 P/B 평균(30%할인) 적용하여 산출
• 동사는 육상/해상/항공을 아우르는 Tier 1 부품/시스템 기업
• BUY 21,000 유진투자증권

 

#LIG넥스원 A079550 - LOCK and Roll

• 투자의견 BUY, TP 130,000원 제시.
• TP는 2024~2025년 당기순이익 평균값에 Target PER 14배를 적용하여 산출
• 동사의 주요 사업은 PGM(정밀타격)/ISR(감시정찰)/C4I(지휘통제)/AEW(항공전자)로 구분
• BUY 130,000 유진투자증권

 

#한국항공우주 A047810 - 창공을 향해

• 투자의견 BUY, TP 65,000원 유지
• 폴란드 잔여 36대는 2025년 이후 인도 예정
• BUY 65,000유진투자증권

 

#삼성전자 A005930 - 협상력이 개선되고 있다

• 4분기 매출액은 원화강세로 인해 기존 추정치를 2.7%하회하는 69.4조원을 기록할 것으로 예상되지만 영업이익은 메모리 가격이 급등하면서 기존 추정치를 11.9% 상회하는 4.5조원을 기록할 것으로 전망됨
• BUY 89,000 현대차증권

 

#한화에어로스페이스 A012450 - 포병은 전쟁의 신이다

• 투자의견 BUY 유지, TP 185,000원으로 상향하여 제시
• 폴란드 2차 수주 확정(3.45조원 규모)과 더불어 루마니아 K-9 수주, 호주 레드백 결과 대기 중
• BUY 185,000 유진투자증권

 

#SK하이닉스 A000660 - HBM은 Green Memory다

• 4분기 매출액은 수요 증가로 DRAM과 NAND ASP 상승 폭이 예상치를 상회할 것으로 예상
• 당사의 4분기 환율 전망치 수정으로 기존 추정치와 유사한 10.3조원을 기록할 것으로 예상됨
• BUY 154,000 현대차증권

 

#ISC A095340 - 온디바이스 AI용 테스트 소켓 공급

• 금번 일본/대만 출장을 통해 2024년 다수의 온디바이스 AI 제품이 출시될 예정
• 글로벌 IT 업체들 또한 이러한 온디바이스 AI 시장의 개화에 긍정적인 시각을 가지고 있음을 확인
• BUY 105,000 현대차증권

 

#두산테스나 A131970 - 온디바이스 AI용 AP향 외주 테스트 업체

• 금번 일본/대만 출장을 통해 2024년 다수의 온디바이스 AI 제품이 출시될 예정
• 글로벌 IT 업체들 또한 이러한 온디바이스 AI 시장의 개화에 긍정적인 시각을 가지고 있음을 확인
• BUY 70,000 현대차증권

 

#LG화학 A051910 - 단기 수요 부진하나, 중장기 시장지배력 확대 기회

• 양극재 사업 단가 하락은 1Q24까지 이어질 전망.
• 다만 점진적 출하량 회복 기대Captive 이외 3자 수주.
• 양극재 사업 가치 상승 전망
• BUY 720,000 현대차증권

 

#한화솔루션 A009830 - 미국에서 꽃을 피우다.

• 미국 사업 본격 개화 시기
• 미국 태양광 모듈 시장 수급 타이트 지속
• BUY 56,000 현대차증권

 

#OCI홀딩스 A010060 - 높아지는 시장 내 지위. 주주환원 정책 기대

• 더욱 확고해지는 비중국산 제품 프리미엄
• 동남아시아 ECH, 가성소다 사업 2025년부터 시작
• BUY 170,000 현대차증권

 

#한싹 A430690 -기존 사업이 받쳐주고 신사업이 이끌고

• 보안 솔루션 전문 기업 한싹
• 체크 포인트 ① 클라우드 보안 시장 확대 수혜
• Not Rated KB증권

 

#블레이드 Ent A044480 - STO 컨소시엄& AI 버츄얼 아이돌 & 엔터테인먼트

• AI 버츄얼 3 인조 걸그룹+가상챗봇 플랫폼 PINKVERSE
• STO 발행사로써 금융권(은행&증권사)과 본격적 협업
• Not Rated 리딩투자증권

 

#기아 A000270 - 인도 산업시찰 후기

• 기아 인도 생산법인(KIN), 딜러샵, 생산공장(협력사 포함) 탐방
• 인도시장 현황과 전망: 2024년 일시적 판매 약세 예상\
• BUY 130,000 교보증권

 

#현대차 A005380 - 싱가폴/인도네시아 산업시찰 후기

• 현대차 싱가폴 혁신센터(HMGICS), 인도네시아 공장(HMMI)/딜러샵 방문
• 싱가폴 HMGICS 탐방: 자동차 생산 혁신의 시작
• BUY 260,000 교보증권

 

#신한알파리츠 A293940 - 한국 리츠 시장의 우등생

• 자산의 꾸준한 편입으로 대출만기 분산, 연 20bp 내외의 평균금리 상승 폭을 보일 것
• 2024년 오피스 시장의 주요 매입 주체로 부상할 잠재력
• BUY 8,800 삼성증권

 

#코람코라이프인프라리츠 A357120 - 운용 전략 고도화 단계

• ‘비전 2030’의 핵심은 투자상품 확대와 투자 전략 다변화. 지분투자와 M&A 등
• 마제스타시티 우선주 편입 완료, 투자액 230억원으로 7년간 배당수익률 6.5% 확보
• BUY 6,300 삼성증권

 

#이지스밸류리츠 A334890 -고금리에 부각된 financial engineering 역량

• 고금리를 대비하기 위해 1) 자본 재조정, 2) 그린본드 도입 등 차입 다각화
• 2024년 태평로빌딩의 우선주 매각으로 수익 조기 실현, 배당 안정성을 제고할 계획
• BUY 6,500 삼성증권

 

#롯데리츠 A330590 - 시장금리 하락에만 의존해야 하는 상황

• 고금리의 후폭풍으로 2022년부터 배당컷 시작, 2024년 가중평균 금리 하락 예상
• 2023년 가중평균 금리는 150bp 상승했으나 임대료 인상률은 2~3%에 불과
• BUY 3,800 삼성증권

 

#신한서부티엔디리츠 A404990 - 한국 리츠 시장의 성장주

• 그랜드머큐어의 OCC 80%대, 나인트리 동대문 90%대 달성하며 MRG 상회 예상
• 외부자산 편입으로 스폰서 자산 개발에 따른 자산 편입 공백을 상쇄하며 성장
• Not Rated 삼성증권

 

#웹젠 A069080 - 다시 오는 MU의 시간

• 다시 한번 입증된 MU IP 파워서브컬처 게임사로 변신
• BUY 22,000 삼성증권

 

#NAVER A035420 -2024년 광고 회복과 AI에 따른 밸류에이션 리레이팅 기대

• 4Q23. 광고는 DA 역성장 지속 전망
• AI. 2023년 말 검색, 광고, 쇼핑 등 B2C 서비스의 베타 테스트 진행 지속
• BUY 260,000 대신증권

 

#크래프톤 A259960 -2024년 공개된 신작만 3개

• 3분기 실적 발표에서 신작 2개(다크앤다커 모바일, 프로젝트inZOI)를 공개하고 11월 지스타에서 두 개의 게임을 시연 수준까지 공개하며 B2C 마케팅 진행
• BUY 230,000 대신증권

 

#HD현대중공업 A329180 - 잠깐의 성장통 뒤, 구조적 성장이 예상

• 우수한 수주 성적단기 수익성 정체는 일시적인 성장통
• BUY 189,000 삼성증권

 

#삼성중공업 A010140 - 체급의 차이를 운영과 전략으로 극복

• 해양구조물 시장 회복 모멘텀
• 체급차이는 전략으로 극복
• BUY 10,300 삼성증권

 

#HD한국조선해양 A009540 - 현대삼호중공업 보유 업체

• 현대삼호중공업의 실적 차별화 지속
• 현대삼호중공업이 HD한국조선해양에 미치는 효과
• BUY 155,000 삼성증권

 

#현대미포조선 A010620 -그저 시간의 문제일 뿐

• 주력 선종의 수요회복은 계속
• 반면 실적은 경쟁사들 대비 부진
• BUY 130,000 삼성증권

 

#한화오션 A042660 - 안정을 찾아가는 재무 관련 이슈들

• 재무관련 이슈들이 안정화
• 리스크 요인들도 안정화 단계 HOLD 29,000 삼성증권

 

#SK텔레콤 A017670 - 주주환원의 끝판왕

• 24E OP 1.9조원(+8% yoy) 전망
• 매출대비 마케팅비는 23.8%로 5G 도입 후 평균인 25.7%를 하회
• BUY 77,000 대신증권

 

#KT A030200 -23년의 어수선함을 뒤로하고, 24년 다시 질주

• 24E OP 1.9조원(+7% yoy) 전망
• 매출대비 판매비는 15.8%로 5G 도입 후 평균인 16.4% 를 하회.
• BUY 44,000 대신증권

 

#LG유플러스 A032640 - 전략의 차이는 시간이 설명해줄 것

• 24E OP 1.2조원(+11% yoy) 전망
• 매출대비 마케팅비는 20.6%로 5G 도입 후 평균인 22.9%를 하회
• BUY 16,000 대신증권

 

#CJ ENM A035760 - 제 위치를 찾아가는 기업가치

• 24E OP 1.8천억원(흑전, +2천억원 yoy) 전망
• 티빙은 23년말 400만명, 25년말 500만명을 향해 가면서 수익성 개선
• BUY 82,000 대신증권

 

#스튜디오드래곤 A253450 - 글로벌 Top-Tier 제작사를 향해

• 24E OP 880억원(+20% yoy) 전망.
• 해외 중심의 성장드래곤의 실적에서 TV 광고에 직접 연동되는 부분은 26% 수준
• BUY 89,000 대신증권

 

#CJ CGV A079160 - 4년간 고생 많으셨습니다. 24년부터 정상적인 모습 보여드리겠습니다.

• 24E OP 1.4천억원(+142% yoy) 전망
• 3Q23 OP는 305억원으로 팬데믹 이전 수준을 회복했고, 사실상 역대 최고 이익
• BUY 10,000 대신증권

 

#하이브 A352820 - 2024년 눈치 게임 시작! BTS 팬덤 역대급 보복 소비 예정

• 최근 BTS 4인의 연말 군입대 계획 발표는 오히려 불확실성 리스크가 해소되었다 판단되어 긍정적으로 평가
• 이로써 2025년 6월 전원 전역할 것으로 예상되며 연말부터 활동이 재개될 예정
• BUY 330,000 대신증권

 

#에스엠 A041510 - 구조적 변화가 본격화될 2024년

• 2023년 연말부터 에스파, 라이즈를 시작으로 미국 진출 본격화될 전망. 서구권 매출 확대될 것으로 전망
• 영국 현지 보이그룹 제작은 2024년 하반기부터 TV 시리즈로 방영 예정으로 데뷔는 2025년 예상
• BUY 160,000 대신증권

 

#JYP Ent. A035900 -2024년은 현지화 그룹의 성과가 관건

• 미주 투어에 대해 라이브네이션과의 계약을 통하여 기존 개런티 방식에서 개런티에 R/S를 추가하는 정산 방식을 도입
• 2024년에는 전체 공연 횟수 및 모객수 증가도 예상되기 때문에 공연 부문은 매출 구성 항목 중 가장 높은 성장세 (YoY +56.2%)를 기록할 것으로 판단
• BUY 150,000 대신증권

 

#와이지엔터테인먼트 A122870 - 베이비몬스터, 확신의 5세대 대표 걸그룹

• 블랙핑크 멤버들의 재계약 여부에 따라 향후 매출 변동성이 매우 큰 상황
• 재계약 여부와 상관없이 2024년 완전체 휴식기로 예상되며 매출 하락은 불가피할 전망
• BUY 80,000 대신증권

 

#삼성바이오로직스 A207940 - 항체치료제 시장 성장의 최대 수혜주

• 24년 별도 매출액 3조 6,174억원(YOY+20.6%), 영업이익 1조 5,130억원(YOY+22.6%), OPM 41.8%전망
• 항체의약품 수주 특성상 장기계약으로 맺어져 있어, 2024 년에도 1,2,3 공장 풀 가동이 지속될 것으로 예상됨
• BUY 1,000,000 대신증권

 

#한미약품 A128940 - 토종 비만치료제 출시가 기대된다

• 24년 연결 매출 1조 6,062억원(+8.4% yoy), 영업이익 2,575억원(+7.1% yoy), OPM 16.0% 전망
• 24년에는 로수젯과 롤베돈을 포함한 제품 및 상품 판매 확대로 한미약품 별도 매출 지속적 성장 예상
• BUY 420,000 대신증권

 

• #셀트리온 A068270 - 24년 합병 셀트리온 출범
• 23년 12월 28일 셀트리온, 셀트리온헬스케어 합병기일.
• 24년 1월 12일 합병 셀트리온 상장 예정.
• 24년 합병 셀트리온 연결 매출 3조 6,723억원, 영업이익 1조 5,130억원(YOY+22.6%), OPM 41.8% 전망.
• BUY 200,000 대신증권

 

#유한양행 A000100 - 레이저티닙 이제 시작이다

• 24년 별도 매출 2조 2,209억원(+4.7% yoy), 영업이익 2,173억원(+200.1%yoy), OPM 10.2% 전망
• 23년 레이저티닙글로벌임상 3상 MARIPOSA, MARIPOSA-2 성공.
• 23년 연내 레이저티닙 병용 치료제 FDA 허가 신청서 제출 예정
• BUY 92,000 대신증권

 

#삼성전기 A009150 -2024년 영업이익 성장 속에 포트폴리오 재평가 예상

• 투자포인트는 1) 전방산업(스마트폰, PC, TV, 서버)의 성장 전환으로 MLCC는 수익성 개선 2) MLCC, 기판, 카메라모듈 등 포트폴리오에서 전장향 매출 확대로 재평가 예상
• 2024년 영업이익은 8,298억원으로 26.9%(yoy) 증가 추정.
• BUY 180,000 대신증권

 

#LG전자 A066570 -가전과 TV의 턴어라운드 속에 전장의 고성장

• 투자포인트는 1) 가전(H&A)과 TV(HE)는 프리미엄 중심으로 성장 전환 2) 전장(VS) 매출은 12.8%(yoy) 이상 증가, ZKW 턴어라운드 및 LG마그나의 매출 증가로 수익성 개선 높을 전망
• 2024년 영업이익(연결)은 4.3조원으로 4.8%(yoy) 증가 등 최대 실적을 예상
• BUY 150,000 대신증권

 

#DL A000210 - N형 태양광 모듈 공급 급증에 따른 반사 수혜

• PE 제품, 고도화 진행 중
• PB, 세계 1위 시장 점유율 지속 전망
• IBK투자증권

 

#뉴로메카 A348340 - 아직은 미완의 대기

• 기업개요: 포스텍 출신들이 설립한 협동로봇
• 기업체크포인트: 협동로봇 적용처 다변화
• KB증권