2023년 12월 6일(수) 목표가 상향 리포트 요약

#코스맥스엔비티 : 진짜 턴어라운드가 온다(김혜미 - 상상인증권 2023.12.06)
- 8,500원 상향
- 해외 실적 모멘텀으로 6년만에 당기순이익 흑자전환 에상되는 2024년

• 코스맥스엔비티의 3Q23 연결 실적은 매출액 909억원(yoy +8.3%), 영업이익48억원(yoy +259.9%)를 기록하였다.
• 전년동기 낮은 기저에 따른 내수 매출 회복과중국 수요 위주의 해외 매출 성장이 고르게 나타난 점이 견조한 실적을 견인하였다
• 2024E 연결 실적은 매출액 3,742억원(yoy +10.7%), 영업이익 285억원(yoy +90.7%)으로 올해의 성장세를 지속하는 가운데, 순이익이 2018년 이래 처음 흑자전환 할것으로 전망한다
• 내년 실적 전망 고려해 목표주가를 8,500원으로 상향한다.
• 6년만에 완전한 턴어라운드가 예상되는 만큼 내년 주가는 상승세를 지속할 가능성이 높은 것으로 판단한다

#종근당 : R&D 성과 확인. 추가 업사이드도 가능(이지수 - 다올투자증권 2023.12.06)
- 150,000원 상향
- 노바티스와의 HDAC6 저해제 CKD-510 기술이전 계약 체결 이후 주가 상승세 시현.
- 케이캡 계약 연장 여부는 12월내 결정.

• 낮은 R&D 성과로 할인되어 산정되었던 밸류에이션 재산정.
• 투자의견 BUY 유지, 적정주가 15만원으로 상향 조정
• 세부적인 적응증은 비공개.
• 다만 최근 노바티스의 R&D 이벤트에서 CRM(심장-신장-대사질환) 파이프라인으로 개발되는 것을 확인.
• 세부적인 적응증과 타임라인 공개 시 신약 가치에 반영할 계획
• 보수적으로 2024년 매출에 미반영하면서 2024년 실적 추정치 하향.
• 그러나 기존 매출 성장과 신제품 매출 발생이 예상되고, 케이캡 계약 연장 시 추가 업사이드 기대
• 낮은 R&D 성과로 할인되어 산정되었던 밸류에이션 재산정.
• 투자의견 BUY 유지, 적정주가 15만원으로 상향 조정

#CJ대한통운 : 강력한 모멘텀이 된 직구(김영호.이가영 - 삼성증권 2023.12.06)
- 120,000원 상향
- 직구 물량 증가 기대감에 주가 급등
- Ali Express가 키운 택배 기대감
- 크로스보더 이커머스에 쏠린 관심
- CBE 물량 지속 증가 기대

• 직구 물량 증가 기대감에 주가 급등: CJ대한통운의 주가는 11월 16일 이후 약 3주만에 약42% 이상 급등.
• 크로스보더 이커머스에 쏠린 관심: CJ대한통운의 글로벌 CBE(Cross-Border E-commerce) 사업은 GDC(Global Distribution Center)와 ICC(Inbound Customs Clearance)센터를 통해 이뤄지는데, Ali Express의 직구 물량은 ICC에서 통관 절차를 거쳐 CJ대한통운의 택배 네트워크를 활용하여 배송.
• CBE 물량 지속 증가 기대: 3Q23 CJ대한통운이 처리한 Ali Express의 직구 물량은 약 900만 박스 수준이며 급격한 증가세가 이어지고 있는 상황

#우신시스템 : 기대하던 내년(김학준-키움증권 2023. 12. 6)
- 16,000원 상향
- 높아진 자동화설비 영업이익률, 2차전지에도 영향
- 2차전지향 추가 수주는 내년에도 이어질 전망

• 3Q 자동화설비의 영업이익률이 기존 낮은 한자릿수 수준에서 두자릿수 내외 수준으로 개선된 것으로 추정
• 이는 기존 영업망이 대형고객사 중심으로 재편됨에 따라 관련된 비용이 감소했기 때문
• 이러한 영향을 반영하여 내년 진행되는 2차전지향 매출의 이익률 추정치도 기존 4%에서 6%로 상향 조정
• 올해 수주한 2차전지향 수주(2600억원 규모)는 내년 상반기 말에 반영될 것으로 전망
• 2차전지 입찰시점 지연이 일부 존재하겠지만 이어지는 입찰 일정과 고객사 확장의 성과로 내년에 2~3개의 추가 수주가 가능할 것으로 기대.
• 다만, 2025년도 실적에는 수주 확보 이후 반영할 예정