[반도체] 2025년 사상 최대 규모 전망(23.12.14. KB증권)

#반도체 2025년 사상 최대 규모 전망

2025년 D램 시장 1,040억 달러, 역대 최대

• 2025년 글로벌 DRAM 시장은 1,040억 달러 (+39% YoY)로 추정되어 직전 최고치인 2021년 935억달러를 넘어 역대 최대 규모가 될 전망이다.
• 이에 따라 2024, 2025년 전 세계 메모리 반도체 (DRAM, NAND) 시장은 전년대비 각각 +66%, +39% 증가한 1,310억 달러, 1,820억 달러를 기록할 것으로 추정된다

2024년보다 2025년이 더 좋을 것

• DRAM 장기 상승 사이클이 전망되는 이유는 과거 PC, 스마트 폰 보급화 시기보다 AI 시장 확대가 메모리생산 업체들의 가격 (P)과 출하 (Q)를 동시에 상승시킬 것으로 예상되기 때문이다.
• 특히 과거 범용 메모리 (legacy) 중심의 매출구조에서 벗어나 고부가 스페셜티 DRAM (HBM, RDIMM, LLM) 매출이 전체의 절반을 차지할 것으로 추정되어 향후 실적 개선의 파급 효과가 예상보다 클 것으로 전망된다(12/13, Omdia).

내년 반도체 공급이 수요 절반에 불과

• 내년 DRAM, NAND 수요는 전년대비 +20% 증가될 것으로 전망되지만, 생산량 (bit shipment)은 10% 이하가 될 것으로 예상된다.
• 이는 메모리 반도체 생산량이 미세공정 전환 및 고부가 스페셜티 DRAM (HBM, DDR5) 비중확대 등의 영향으로 전년대비 +7~10% 증가 수준에 그칠 것으로 예상되고, 기존범용 메모리 반도체 생산라인의 전환이 2025년에도 지속될 것으로 추정되기 때문이다.
• 반도체 업종 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스를 제시한다.